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    疫情引爆違約潮 企業債成壓垮全球經濟的稻草

      【美國有線電視新聞網網站3月14日報道】題:這是真正可能讓全球經濟沉淪的東西:19萬億美元的高風險企業債(記者  朱莉婭 · 霍羅威茨)

      全球金融危機發生后的這些年里,企業一直靠舉債度日,F在,隨著新冠病毒大流行有可能使世界經濟陷入衰退,債務賬單可能到期——進而加劇經濟受到的損害,給金融市場的崩潰推波助瀾。

      為了利用低利率帶來的好處,全球企業近年來紛紛發行債券以便將收益用于擴大業務。國際金融協會稱,非銀行企業的債務規模從2009年底的48萬億美元激增至2019年底的75萬億美元。

      隨著新冠病毒的傳播——導致油價暴跌、旅客人數驟減以及從意大利到亞洲各地的工廠關閉——人們越來越擔心能源、酒店和汽車行業的企業將無法償付它們的債券。這可能引發信用降級潮和違約潮,進一步破壞金融市場穩定,加劇經濟震蕩。

      凱投國際宏觀經濟咨詢公司的全球經濟學家西蒙·麥克亞當說:“這無疑是又一根正在點燃企業債野火的火柴。絕對存在系統性風險的可能性。”

      焦慮情緒與要穩定的能源價格和旅游活動來賺取現金的企業相關聯。當這些公司的生意變得更艱難時,它們可能無力償付債券,進而導致違約。評級機構還可能開始下調其中許多公司的評級,進而迫使一些債券持有者拋售債券。

      高盛公司首席信貸策略師盧特菲·卡魯伊本周對客戶說:“違約和信用降級風險已升至當前經濟周期開始以來的最高水平。”

      這種風險大部分來自能源公司,它們近年來加大了借款力度,以修建輸油管道和為其他項目融資。由于油價暴跌,這些公司現在面臨巨大的壓力。油價自1月初以來下跌50%,原因是燃料需求消失以及主要能源生產國沙特阿拉伯和俄羅斯之間的聯盟從內部崩解,兩國的聯盟曾幫助阻止石油無序涌向全球市場。

      航空公司、酒店和郵輪公司也遇到了麻煩,因為人員流動面臨越來越多的限制,待在家里的人增多。債臺高筑的廉價航企挪威航空公司說,在周四股價下跌22%后,公司將暫時解雇多達一半的員工。

      隨著位于意大利的工廠關閉,以及歐洲和美國可能有更多工廠關閉,汽車制造商也被置于顯微鏡下。

      麥克亞當說,銀行當前對高風險公司債的風險敞口要小于2008年對不良住房抵押貸款的風險敞口。但這并不意味著不存在企業債危機波及整個金融體系的可能性。

      一個問題是,越來越多的企業債券被評為BBB級(該等級處在“投資級”債券的最低一級)。如果這些債券被降級至“垃圾級”,投資基金可能會尊循指令被迫拋售它們。這可能會進一步令市場承壓,導致流動性枯竭。

      根據凱投國際宏觀經濟咨詢公司的數據,2011年,BBB級企業債券在整個市場上大約占1/3。如今,此類債券占到將近一半。

      國際貨幣基金組織在其最新的金融穩定報告中就高風險企業債大量堆積一事發出警告,稱這些債務可能會放大問題和加劇下一次經濟衰退。

      該組織依據一次假定的經濟沖擊進行了壓力測試,這次沖擊的嚴重程度是2008年全球金融危機的一半。結果顯示,美國、日本、英國、法國等8個國家價值19萬億美元的企業債在一次上述級別的未來衰退中將面臨違約風險。

      違約潮,甚至是一系列的降級和重新定價,將動搖金融體系。

      國際貨幣基金組織指出,如果情況進一步惡化,隨著企業倉促出手減少債務負擔,還將產生經濟后果?赡軙霈F裁員浪潮,企業投資可能會大幅減少。違約還會重創銀行,可能導致貸款減少。在企業最需要貸款的時期,它們可能會發現獲得貸款的難度上升。

      這將會加劇新冠病毒引發的全球衰退,越來越多的經濟學家現在警告說真的可能出現全球衰退。(來源:參考消息)

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