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    股價持續破發不見底 奈雪的茶或押注線上營銷謀突圍

      大受年輕消費群體喜愛的新式茶飲服務商奈雪的茶(02150.HK),在6月30日登陸港交所,但上市首日股價就破發;截至本周一,上市僅8個交易日,盤中最低曾見15.2港元,較其發行價19.8港元下跌超過20%。

      截至12日港股收盤,奈雪的茶最新報16.72港元,總市值286.8億港元。

      為什么深受“Z時代”消費群體歡迎的奈雪的茶,卻受到了資本的冷待?

      瘋狂開店 實現扭虧舉步維艱

      近年來,新式茶飲賽道發展的如火如荼,“前浪”勇爭上流,“后浪”奮起直追,資本市場相繼傳來喜茶、滬上阿姨、蜜雪冰城等融資的信息,奈雪的茶則一馬當先赴港掛牌,自此,“新式茶飲第一股”之爭落下帷幕。

      灼識咨詢數據顯示,2020年我國新式茶飲市場規模達1136億元(人民幣,下同),過去5年復合年均增長率為21.9%,預計未來五年仍將維持24.5%的復合增速。以新式茶飲為代表的高端茶飲門店,在2020年的零售規模為129億元,2015-2020年的年復合年均增長率達到75.8%,顯著高于中端(21.2%)和低端門店(16.4%)。

      作為高端茶飲店的代表,喜茶和奈雪的茶之間的競爭也是相當激烈。據choice金融終端數據,目前新式現制茶飲高端門店約有3200家。按零售額計算,目前新式茶飲CR5市占率為54.9%,集中度較高。其中,喜茶和奈雪的茶分別以25.5%和17.7%的市占率位居前二名。

      截至2020年12月31日,喜茶在全球61個城市共開出695家門店,奈雪的茶在全球66個城市共開出491家門店。由此可見,奈雪的茶在門店數量上明顯低于喜茶,但在全球的覆蓋范圍略廣于喜茶。

      從開店時序來看,兩者從2017年下半年開始加快開店節奏!锻顿Y者網》注意到,奈雪的茶店面在擴張時收益穩步增長,但增幅已出現顯著放緩,奈雪的茶招股書顯示, 2018、2019、2020年的收益分別為10.87億元、25億元、31億元,2019、2020年的增幅約為130%、24%。

      值得一提的是,奈雪的茶直到2020年才扭虧為盈。根據招股書顯示,奈雪的茶經調整凈利潤,由2018年的-0.6億元縮小至2019年的-0.11億元,2020年經調整凈利潤0.17億元,最終扭虧為盈。

      奈雪的茶曾表示,利潤虧損的原因是公司不斷迅速擴大業務規模及擴展茶飲店所致。

      上海財經大學電子商務研究所所長崔麗麗對《投資者網》表示,“奈雪的茶虧損應該主要由于規模擴張,目前尚未發現奈雪有通過采用基于數據的新商業模式操作邏輯的跡象,所有店鋪均為直營,數字化水平和管理水平也不突出。”

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