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    渠道及供應鏈“依賴癥”難解,綠聯科技技術壁壘過低或是硬傷

      高度依賴外協供應商

      供應鏈掌控力恐不足

      除了過度依賴電商平臺外,綠聯科技在供應鏈上也同樣存在難解的“依賴癥”問題。

      通過招股書不難發現,綠聯科技的產品品類較多,擁有傳輸類、音視頻類、充電類、移動周邊類、存儲類五大系列,然而,在生產模式上,綠聯科技卻選擇了采取外協生產為主,自主生產為輔的生產模式。其中,公司的自主生產主要由海盈智聯、志澤科技兩家生產子公司承擔。

      據招股書披露,報告期內,綠聯科技的外協生產金額分別為8.85億元、10.45億元和13.97億元,占比分別為75.78%、76.10%和75.62%,自主生產的金額值則不足三成。

      過度依賴外協生產,使得綠聯科技在一定程度上受限于供應商的生產能力、產品工藝、制造成本以及經營管理水平。若供應商無法及時交貨或與公司合作發生摩擦導致雙方合作關系提前終止,而公司亦未能及時更換合適的供應商,則可能出現產品供應延遲的情況,對綠聯科技的經營業績和財務狀況均會造成不利影響。

      更需要注意的是,過于依賴外部供應商,使得綠聯科技對供應鏈的掌控力相對薄弱,生產環節無法掌握在自己手中,產品質量問題便始終是一大隱患,一旦外協廠商產品質量把控不嚴,導致相關風險發生,公司也難逃其責,這很可能會給公司生產經營和業績帶來不利影響。

      產品附加值不高

      研發投入比例偏低

      近年來,隨著科技不斷創新,全球消費電子產品層出不窮。綠聯科技雖然屬于消費電子行業,但與智能手機、筆記本電腦、平板電腦、可穿戴設備、VR/AR設備等附加值較高的消費電子產品相比,拓展塢、集線器、網絡數據線等傳輸類產品,高清線、音頻線、耳機等音視頻類產品,充電器、充電線、移動電源等充電類產品,以及支架、保護殼、保護膜等移動周邊類產品的附加值較低。

      主營產品附加值比較低,市場競爭又相當激烈,因此公司需要投入大量資金進行研發,不斷提高產品技術含量,更新技術,打造新產品,建立自己的核心技術壁壘,走在行業前列才能在競爭中立于不敗之地,那么綠聯科技的研發情況又如何呢?

      數據顯示,報告期內,綠聯科技的研發投入分別為6488.53萬元、9512.70萬元和15660.64萬元,分別占營業收入比例的3.17%、3.47%和4.54%,而前述同行業可比公司的研發費用率均值分別為5.59%、5.27%、5.06%,比綠聯科技高出約兩個百分點,綠聯科技的研發投入比例顯然不及同行業水平。

      從專利來看,截至招股書簽署日,綠聯科技共取得11項發明專利、176項實用新型專利和1017項外觀設計專利。與同行業上市公司對比,截至2021年末,安克創新在境內擁有授權發明專利55項,實用新型專利122項,外觀設計專利70項;公牛集團則在境內擁有授權發明專利81項,實用新型專利410項,外觀專利237項。顯然,上述兩家同行業公司的發明專利遠超綠聯科技。

      與同行業公司相比,綠聯科技的研發費用、研發投入力度以及研發成果方面,均不如競爭對手,而在自身產品及產品技術護城河較淺的情況下,其能否持續提升未來市場份額,維持自身成長性和盈利能力,渠道和供應鏈就決定了其天花板。

      但就目前綠聯科技對線上渠道以及外協生產的依賴性來看,其弱點十分明顯。如果綠聯科技不能提升企業在研發、產品、渠道、供應鏈方面的優勢,建立堅固的核心技術壁壘,未來的業績增速和利潤空間也將面臨嚴峻考驗。

      來源:紅刊財經

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