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    復星面臨6000億債務困局?穆迪和標普各執一詞

      房地產行業遇冷、文旅遭受疫情沖擊,復星系商業帝國旗下兩大業務板塊接連受挫,如何迎接即將到來的償債高峰,成為近期資本市場爭論焦點。

      近日,國際著名評級機構穆迪和標普先后出具關于復星國際的評級報告。

      前者認為疫情反復使復星國際本已緊張的資金流動性承壓,且未來6-12個月其境內外債務到期規?诌M一步擴大,將之列入負面觀察名單。

      后者卻認為,復星可以依靠債務多幣種和穩定的銀行關系,有效管理公司的流動性,因此維持復星國際的評級展望為“穩定”。

      截然相反的兩種態度讓人摸不著頭腦,但對于公開債券市場來說,大盤熊市加上地產股頻繁暴雷,早已令投資者風聲鶴唳、草木皆兵,復星國際股票市場和美元債市場也由此出現較大波動。

      一年內到期借款超千億

      事實上,資本市場對于復星國際的爭論焦點主要在于其能否順利度過即將到來的償債高峰。

      作為坐擁8000億資產,布局業務涵蓋房地產、醫藥、文旅、保險、礦產、金融投資等多個行業的龐大商業帝國,復星國際無論名氣還是實力都毋庸置疑,掌門人郭廣昌甚至有“中國巴菲特”之稱,如復星醫藥、復星旅文、豫園股份、上海鋼聯、海南礦業、南鋼股份等十余家上市平臺均為其直接控股子公司。

      今年3月,復星國際還斥資63.42億元,收購上海外灘金融中心剩下50%的股權,以全資持有這個上海外灘地標項目。

      然而,高速擴張道路的背后,負債高企成為隱憂。

      年報數據顯示,復星國際總資產8063.72億元,其中6031.58億元均為負債,資產負債率達74.8%。

      具體而言,企業附有合約的未折現金融負債合計4913.56億元,其中998.27億元需要即期支付,1588.9億元將在一年內到期。

      復星國際表示,其目標是運用計息銀行借款及其他借款以保持融資的持續性與靈活性的平衡。截至2021年末,企業賬面基礎債務中44%將在不足一年內到期,同比上年增加5個百分點。

      在此背景下,企業僅計息銀行借款及其他借款總額就達到2621.75億元,要知道其凈資產總額才2032.14億元。

      且相較之下,復星國際流動性資金略顯緊張,其現金及現金等價物為962.78億元,而企業光是1年內到期的計息借款就有1052.27億元,遠不足以覆蓋短期債務。

      單月套現超40億

      郭廣昌的經營思路,正從“買買買”變成“大甩賣”。

      如青島啤酒,2017年郭廣昌寫下《我和青島啤酒的故事》,斥資66.17億港元高調入股青島啤酒,一躍成為第二大股東。

      2021年8月26日至2022年5月19日期間,復星多次出售青島啤酒H股股份,每股售價從59.47港元至66.54港元不等,共計套現29.17億港元。

      2022年5月31日,郭廣昌與青島啤酒之間的緣分終于耗盡。復星以每股62港元價格出售青島啤酒剩余6680萬股H股股份,再次套現41億港元。

      至此,復星系將不再持有青島啤酒H股。對于清倉原因,復星公告稱是“正常投退安排”。

      值得注意的是,復星的拋售計劃并未止步于此。

      6月15日晚間,復星集團計劃減持中山公用股份不超6%,按照當天收盤價格,對應的套現金額約為7億左右。對于減持原因,中山公用表示,為股東復星集團自身經營計劃需要。

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